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興業(yè)銀行2023年年報分析：不要被不良率表現(xiàn)好迷惑 不要被撥備覆蓋率走高所迷惑

2024/4/2 19:28:44      挖貝網(wǎng) 李矛

年報分析，每周二見！

銀行業(yè)的本質(zhì)是風險經(jīng)營，具有高杠桿屬性，具有收益前置、風險后置等特點。挖貝研究院根據(jù)上述特點，僅從風險控制能力和“家底”是否殷實兩個維度進行分析。風險控制能力決定一家銀行能走多遠，也決定銀行凈利潤?！凹业住笔欠褚髮崳倾y行在逆周期中是否有足夠的“過冬”儲備糧，從而不引發(fā)凈利潤的大幅波動。

今天分析對象為股份制銀行興業(yè)銀行（601166）。2023年，興業(yè)銀行營收為2108億元，同比下滑5.19%，凈利潤771億元，同比下降15.61%。凈利潤降幅讓投資者大感意外，但挖貝研究院認為，凈利潤大幅下降是表象，原因是興業(yè)銀行加大計提力度所致，本文就不做分析。

言歸正傳，挖貝研究院還是從兩個維度5個指標來分析興業(yè)銀行。

風控能力：不要被不良率表現(xiàn)很好迷惑

挖貝研究院分析銀行風險控制能力一直堅持既分析過往貸款不良率變化和趨勢，也分析未來產(chǎn)生不良貸款的概率指標。

除了招商銀行每年都公布新生成不良金額外，其它銀行一般都不公布，因此大多數(shù)專業(yè)研究機構(gòu)基本上都是用不良率來替代。如果從這個指標看，興業(yè)銀行過去幾年的表現(xiàn)很完美，2018年至2023年一路下滑，從1.57%降至1.07%，中間沒有任何反復(fù)，一年比一年低。

但從未來產(chǎn)生不良貸款看，關(guān)注類貸款占比表現(xiàn)并不穩(wěn)定，同期該指標分別為2.05%、1.78%、1.37%、1.52%、1.49%、1.55%，波動還是比較大。

另外一個未來會產(chǎn)生不良貸款的“池子”為逾期貸款余額+重組貸款余額與不良貸款余額的差額，過去6年分別為191億元、158億元、64億元、221億元、315億元、189億元。從這個指標看，興業(yè)銀行2024年新生成不良的壓力會變小。

投資者會問，為什么2020年和2023年，這個差值會變小。有一個細節(jié)值得注意，這兩年興業(yè)銀行核銷不良金額分別為521億元和634億元，是近年來最高的。

三個指標指標表現(xiàn)不能趨同，很大程度也是因為興業(yè)銀行核銷不良力度大小不同所致，因此，判定興業(yè)銀行風險控制能力，不要被興業(yè)銀行過往不良率表現(xiàn)很好迷惑了。

“儲備糧”：不要被撥備覆蓋率走高趨勢所迷惑

先看市場研究機構(gòu)對“儲備糧”的常用指標撥備覆蓋率。2018年至2023年，興業(yè)銀行該指標分別為207.28%、199.13%、218.83%、268.70%、236.44%、245.21%。2020年之所以達到高點，也是因為當年核銷不良力度非常，導(dǎo)致不良金額減少，撥備覆蓋率自然會提高。

2023年凈利潤下滑15.61%，撥備覆蓋率為什么又提升了，或許跟去年核銷634億元不良有比較大的關(guān)系，還是那句話，把分母變小，即使分子不變，撥備覆蓋率自然就提升了。

挖貝研究院堅持認為，撥備覆蓋率并不能全面反映一家銀行的全部“家底”，資產(chǎn)減值準備余額可以更全面反映一家銀行“家底”。2021年至2023年，興業(yè)銀行資產(chǎn)減值準備余額分別為1821億元、1790億元、1899億元，“家底”并沒有見顯著增加。同期貸款減值準備余額分別為1309億元、1288億元、1434億元。兩者之間的差額分別為512億元，502億元和465億元。可見藏在同業(yè)拆借減值準備、債權(quán)投資減值準備等里面的金額并不多。

特別是2023年兩個指標的差值為3年來新低。如果一旦整個銀行業(yè)處于下行周期，興業(yè)銀行能拿出平滑凈利潤的“儲備糧”并不充裕。

還是那句話，不要被撥備覆蓋率走高趨勢所迷惑。