3月25日晚間，益生股份發(fā)布2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.52億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1.65億元，全年業(yè)績階段性承壓，主要系上半年白羽肉雞行業(yè)供需錯配導致的行業(yè)景氣度低迷影響。隨著商品代雞苗市場行情回暖及優(yōu)質(zhì)父母代種源供應緊張，公司白羽肉雞苗價格自四季度開始逐月上漲，為公司盈利修復奠定基礎(chǔ)。報告顯示，單四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.16億元，環(huán)比增長28.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元，環(huán)比大增421.36%，經(jīng)營態(tài)勢顯著改善。

隨著祖代引種缺口持續(xù)傳導，2026年以來白羽肉雞行業(yè)景氣修復態(tài)勢明確。益生股份作為白羽肉雞種源領(lǐng)域的頭部企業(yè)，有望充分把握白羽肉雞周期紅利；疊加種豬業(yè)務快速放量、新品種矩陣持續(xù)完善，公司有望迎來業(yè)績修復與價值重估的關(guān)鍵窗口期。

白羽肉雞業(yè)務景氣修復 行業(yè)頭部優(yōu)勢鞏固

益生股份是國內(nèi)乃至亞洲較大的祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，深耕畜禽種源領(lǐng)域三十余年，截至2025年末，公司祖代肉種雞存欄40多萬套，飼養(yǎng)規(guī)模連續(xù)二十年位居全國前列；父母代肉種雞存欄規(guī)模突破700萬套，年銷售商品代雞苗超6億羽，規(guī)?；芰εc市場份額持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，核心競爭力突出。

供給端來看，2025年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈的核心矛盾在于全球禽流感引發(fā)的行業(yè)引種收縮效應持續(xù)傳導。2024年底，美國、新西蘭等傳統(tǒng)引種渠道因禽流感而中斷供種，行業(yè)整體種源供給持續(xù)偏緊。據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年我國祖代白羽肉種雞更新量同比下降22.08%，其中第一季度降幅達42.04%，全年引種量創(chuàng)近年低位。值得注意的是，2025年末，法國種雞主產(chǎn)區(qū)禽流感疫情再度引發(fā)引種中斷，祖代白羽肉雞供給偏緊格局進一步加劇。

白羽肉雞行業(yè)清晰的代際傳導周期，決定了2026年行業(yè)高景氣度的較強確定性。按照養(yǎng)殖周期傳導規(guī)律，祖代種雞供給收縮將在7個月后傳導至父母代雞苗供給，在14個月后傳導至商品代雞苗供給，形成自上而下的全產(chǎn)業(yè)鏈供給收緊態(tài)勢，行業(yè)景氣度有望持續(xù)攀升。

在此背景下，公司種源把控能力與戰(zhàn)略前瞻性優(yōu)勢進一步凸顯。公司2025年打通法國引種新通道，全年引種量達26.6萬套，占全國進口祖代肉種雞比例超42%，有效緩解國內(nèi)種源供應壓力，并為公司把握行業(yè)周期上行紅利鎖定了核心種源優(yōu)勢，為業(yè)績上漲鎖定先機。

受益于行業(yè)高景氣與自身種源優(yōu)勢，公司雞苗價格已連續(xù)數(shù)月環(huán)比上漲，2026年2月白羽肉雞苗銷售收入實現(xiàn)同比增長近五成。價格上漲的業(yè)績紅利正逐步兌現(xiàn)，疊加下游養(yǎng)殖及屠宰企業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)帶來的旺盛需求，2026年商品代雞苗市場行情有望優(yōu)于苗價表現(xiàn)較好的2024年。公司有望持續(xù)受益于本輪白羽肉雞高景氣周期。

同時，公司正在加速產(chǎn)能布局，進一步放大規(guī)模效應。公司山西大同100萬套父母代種雞養(yǎng)殖場項目正按計劃穩(wěn)步推進，項目建成后預計可新增1億只商品代雞苗年產(chǎn)能。此外，公司制定了清晰的產(chǎn)能規(guī)劃，目標在未來4年內(nèi)將父母代種雞存欄規(guī)模提升至1000萬套，商品代雞苗年產(chǎn)能增至10億只，產(chǎn)能規(guī)模的持續(xù)擴張，有望為長期業(yè)績增長提供堅實支撐。

種豬業(yè)務放量增長 新品種矩陣拓寬成長邊界

鞏固白羽肉雞主業(yè)頭部地位的同時，益生股份持續(xù)推進多元化業(yè)務布局和新品研發(fā)創(chuàng)新，構(gòu)建起更具韌性的經(jīng)營體系，為長期可持續(xù)發(fā)展筑牢根基。

2025年，公司種豬業(yè)務實現(xiàn)跨越式發(fā)展，成為公司重要增長極。公司自2000年布局原種豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，擁有二十余年行業(yè)深耕經(jīng)驗，原種豬場多年獲評國家生豬核心育種場。2025年，公司憑借高品質(zhì)雙陰種豬核心優(yōu)勢，產(chǎn)能加速釋放，全年種豬銷量達9.84萬頭，同比爆發(fā)式增長228.43%，躋身全國種豬行業(yè)前列。公司預計2026年實現(xiàn)種豬銷量15萬頭，能夠充分滿足集團化、規(guī)模化大型養(yǎng)殖場對高健康度、高性能種豬的一次性大規(guī)模引種需求，種豬業(yè)務正逐步為公司創(chuàng)造持續(xù)且可觀的業(yè)績貢獻。

公司持續(xù)完善畜禽種源產(chǎn)品矩陣，推進差異化布局。2025年8月，“益生817”小型白羽肉雞取得新品種證書，與此前已上市的“益生909”形成兩大品種矩陣，可滿足養(yǎng)殖企業(yè)對不同小型白羽肉雞品種的需求。兩大品種在成活率、飼料效率、產(chǎn)肉率等關(guān)鍵指標上均優(yōu)于傳統(tǒng)817肉雜雞，經(jīng)濟效益顯著。此外，公司自主研發(fā)的蛋雞品種已通過中試階段，預計2026年底可獲得新品系證書。產(chǎn)品矩陣的持續(xù)豐富，將進一步拓寬公司的成長空間，強化種源核心競爭力，為公司長期成長開辟新路徑。