事 件

　　2025年12月31日， 國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2030年，“西電東送 ”規(guī)模超過4.2億千瓦 ，新增省間電力互濟(jì)能力4000萬千瓦左右 ，支撐新能源發(fā)電量占比達(dá)到30%左右 ，接納分布式新能源能力達(dá)到9億千瓦， 支撐充電基礎(chǔ)設(shè)施超過4000萬臺(tái)。

　　新型電力系統(tǒng)需要主配網(wǎng)融合發(fā)展

　　我們認(rèn)為目前對(duì)于高比例新能源的消納沒有確定的技術(shù)方向 ，因此需要對(duì)各種技術(shù)持開放態(tài)度。

　　整體基調(diào)，加大電網(wǎng)投資力度 。適度超前 、 不過度超前開展電網(wǎng)投資建設(shè) ，加大存量電網(wǎng)改造升級(jí)力度;鼓勵(lì)符合條件的民間資本參與電網(wǎng)投資建設(shè)。

　　電網(wǎng)自上而下和自下而上相互結(jié)合 。 ( 1)主電網(wǎng)需要解決規(guī)劃效率問題， 電網(wǎng)安全為底線，結(jié)合電力市場(chǎng)價(jià)格信號(hào) ，提升輸電效率和經(jīng)濟(jì)性，保持輸電通道合理規(guī)劃建設(shè)節(jié)奏;( 2) 適度超前規(guī)劃變配電設(shè)施布局，配電網(wǎng)成為一個(gè)有源雙向交互系統(tǒng)，對(duì)智能化的要求日益提高，其是支撐分布式新能源的核 心 ，也是有效提升電網(wǎng)資產(chǎn)利用率的環(huán)節(jié);(3)智能微電網(wǎng)的自平衡可以有效減少潮流計(jì)算的難度 ，理論上可以減少對(duì)電網(wǎng)的沖擊 ，但電網(wǎng)是一個(gè)公共產(chǎn)品 ，必須以整體安全為前提 ，必須要掌握自平衡的信息 ，若微電網(wǎng)為了“ 自保 ” 而脫網(wǎng) ，則 可能對(duì)電網(wǎng)安全造成影響;對(duì)應(yīng)的文件中提到“ 支持智能微電網(wǎng)在平等承擔(dān)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和安全責(zé)任的前提下 ，實(shí)現(xiàn)靈活并網(wǎng)和離網(wǎng)運(yùn)行 ”。

　　相關(guān)公司

　　國(guó)電南瑞(600406) ：作為智能電網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭 ，業(yè)務(wù)覆蓋電網(wǎng)自動(dòng)化 、特高壓建設(shè)等核心環(huán)節(jié) ，其電網(wǎng)調(diào)度系統(tǒng)在省調(diào)以上市場(chǎng)占有率超過75% ，高壓 IGBT 芯片實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代 ，并在 AI 診斷 、海外市場(chǎng)拓展方面表現(xiàn)突出。

　　許繼電氣(000400) ：專注于特高壓設(shè)備領(lǐng)域 ，是直流換流閥的核心供應(yīng)商 ，特高壓換流閥市占率超 40%，在柔性直流輸電技術(shù)和儲(chǔ)能變流器方面領(lǐng)先 ，訂單增長(zhǎng)與海外市場(chǎng)突破顯著。

　　思源電氣(002028) ： 以高壓開關(guān)等輸配電設(shè)備為核心 ，在電網(wǎng)安全監(jiān)測(cè)領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯 ，AI 診斷誤報(bào)率低于 0.1% ，數(shù)字孿生電網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于東數(shù)西算項(xiàng)目 ，海外市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　四方股份(601126) ：作為電力自動(dòng)化系統(tǒng)核心供應(yīng)商 ，長(zhǎng)期提供繼電保護(hù)和控制系統(tǒng)解決方案 ，是國(guó)內(nèi)自主可控繼電保護(hù)裝置的領(lǐng)先供應(yīng)商 ，并向虛擬電廠 、直流配電網(wǎng)等新興方向延伸。

　　特變電工(600089) ：在特高壓變壓器領(lǐng)域市占率超 30%，是特高壓輸電設(shè)備的龍頭企業(yè) ，海外市場(chǎng)覆蓋超 60 個(gè)國(guó)家 ，其光伏逆變器業(yè)務(wù)與電網(wǎng)升級(jí)協(xié)同效應(yīng)明顯。

　　參考資料：20260106-中郵證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)：零售藥店行業(yè)加速出清，行業(yè)集中度提升龍頭受益

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