3月24日，361度國際有限公司（股票代碼：1361.HK，以下簡稱361度）發(fā)布截至2025年12月31日止年度的經(jīng)審核全年業(yè)績。2025年是361度站穩(wěn)百億梯隊后的“質(zhì)效兌現(xiàn)年”，專業(yè)創(chuàng)新價值不斷釋放。以連續(xù)五年營收及凈利潤雙位數(shù)增長的亮眼業(yè)績，361度成為細分賽道唯一實現(xiàn)“雙增”的上市公司。

財報顯示，361度總收益同比上升10.6%至人民幣111億元，連續(xù)五年保持雙位數(shù)增長，權(quán)益持有人應占溢利同比上升14%至人民幣13億元，是行業(yè)唯一一家連續(xù)五年凈利潤保持雙位數(shù)增長率的公司，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入同比上升1067%至人民幣8億元。

這份年報再次驗證361度作為細分賽道唯一“雙增長跑冠軍”的稀缺價值，在資本市場實現(xiàn)了股價與價值的雙重重估。同時，361度連續(xù)三年派息比率保持高位，按當前市值計算股息率超5%，彰顯了“低估值高分紅”的現(xiàn)金奶牛屬性。

受年報業(yè)績利好提振，361° 股價顯著走高，盤中一度上漲7.98%，觸及5.680元/股。

質(zhì)效兌現(xiàn)之年，361度迎來價值重估

2025年對于361度是具有里程碑意義的“質(zhì)效兌現(xiàn)年”。其中，“質(zhì)”具體是指經(jīng)營質(zhì)量的穩(wěn)健提升，盈利能力的增強、現(xiàn)金流的優(yōu)化以及運營效率的提升；“效”則直指經(jīng)營業(yè)績與市值的雙重突破。多年穩(wěn)健經(jīng)營，2025年迎來“兌現(xiàn)”。

2025年，361度通過持續(xù)提升經(jīng)營質(zhì)量，將其轉(zhuǎn)化為穩(wěn)健的財務表現(xiàn)，推動基本面全面向好，這一高質(zhì)量成長邏輯亦獲得資本市場的積極回應。

具體而言，361度在2025年進一步提升營收規(guī)模，達到111億元，繼2024年之后再次穩(wěn)居“百億營收”梯隊，并實現(xiàn)連續(xù)五年雙位數(shù)增長；與此同時，361度市值取得歷史性突破，成功跨越“百億市值”關(guān)口，完成從規(guī)模積累到價值爆發(fā)的轉(zhuǎn)型。

361度其他財務指標來看，2025年ROE達到13.5%，相較2024年的12.4%再次增長1.1%，連續(xù)五年持續(xù)走高，盈利效率穩(wěn)步提升；2025年銷售費用率為20.24%，相較2024年的21.95%進一步下降，連續(xù)五年在行業(yè)中較低，費用控制力增強；經(jīng)營性現(xiàn)金流達到8億元，同比大幅增長，為財務健康度提供有力佐證。

2025年全年，361度股價從年初的4.24港元升至年末的6.06港元，累計漲幅達42.92%，不僅大幅跑贏大盤，更在體育服飾板塊中處于領(lǐng)先。對比來看，同處港股板塊的李寧、安踏、特步全年漲幅分別為13.43%、3.47%、-5.85%，全年股價表現(xiàn)均不計361度。

伴隨財務數(shù)據(jù)增長，361度迎來價值修復，市值增長表現(xiàn)亮眼。以3月24日發(fā)稿時5.59港元/股計算，361度市值達到115.6億港元。以2025年13億元凈利潤計算，PE為8.37倍，相較行業(yè)處于低位，仍具有投資價值。

資本市場以真金白銀的投票，肯定了361度“質(zhì)效雙升”的經(jīng)營成效，361度成功實現(xiàn)了股價表現(xiàn)與內(nèi)在價值的同步重估。作為行業(yè)頭部，361度在2025年確立了其作為“百億價值成長標桿”的市場地位。

全球資源共振，361度筑牢專業(yè)護城河

“質(zhì)效兌現(xiàn)”背后，源于361度對“專業(yè)為本、品牌為先”品牌策略的堅守。在理性消費回歸的背景下，消費者對運動裝備的專業(yè)性能提出更高要求，361度敏銳洞察趨勢，通過整合全球頂級體育資源與構(gòu)建明星代言人矩陣，構(gòu)筑起堅實的品牌專業(yè)護城河。

回顧2025年，361度在全球體育版圖的布局再落關(guān)鍵棋子。361度連續(xù)五屆蟬聯(lián)亞運會官方合作伙伴，與亞奧理事會開啟新一輪戰(zhàn)略合作，成為首個同時具備亞運會與亞冬會官方合作伙伴身份的運動品牌。此外，簽約成為世界泳聯(lián)2026-2029全球合作伙伴及2025年WTCC世界網(wǎng)球洲際對抗賽官方供應商，進一步拓寬國際影響力。

產(chǎn)品布局方面，361度堅持“消費者為核心”，將技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)化為實戰(zhàn)價值。361度累計獲得的1,110項專利成為其差異化競爭的堅實底座?；@球領(lǐng)域，尼古拉·約基奇第二代簽名鞋“JOKER2”及阿隆·戈登第六代簽名鞋“AG6”在美國全球同步發(fā)布，以此為契機，361度進駐丹佛掘金主場及巴西NBA官方商店，進一步將品牌全球影響力從賽場輻射至市場，；跑步領(lǐng)域，“飛燃5”系列跑鞋亮相柏林馬拉松，助力精英跑者刷新賽事紀錄，彰顯了頂尖競技實力。

憑借“頂級賽事背書+巨星產(chǎn)品落地”的組合策略，361度精準契合了理性消費時代用戶對專業(yè)性能的核心訴求，為民族品牌的高質(zhì)量發(fā)展樹立了范本。值得注意的是，海外市場表現(xiàn)亮眼，361度國際零售流水（按銷售額計）同比增長約125.4%，成為驅(qū)動業(yè)績增長的重要引擎。

質(zhì)效雙升，演繹長期主義韌性

361度的2025年答卷，深刻詮釋了“長期主義”的韌性。這種韌性并非一蹴而就，而是源于對渠道創(chuàng)新、細分賽道深耕及全球化布局的持續(xù)投入。

渠道創(chuàng)新方面，361度積極推動零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新，全球超品店累計落成127家，成功達成百家門店里程碑，以“千平空間、全場景覆蓋、一站式購齊”為核心的新型零售模式，在推出后約一年時間內(nèi)，成功完成了從模式驗證到規(guī)?；季值年P(guān)鍵跨越。兒童業(yè)務作為第二增長曲線，持續(xù)鞏固“青少年運動專家”定位，收益同比上升10.4%至人民幣26億，并通過拓展戶外及羽毛球系列產(chǎn)品，全面響應多元化需求。電商業(yè)務則加速迭代，持續(xù)強化線上體驗差異化，收益同比上升25.9%至人民幣33億。與此同時，擁抱即時零售網(wǎng)絡，全面接入美團閃購、淘寶閃購，捕捉本地生活消費新增量。

更為值得關(guān)注的是，361度的全球化步伐顯著加快。馬來西亞吉隆坡海外直營店和柬埔寨海外超品店的先后落成，不僅提升了海外市場的品牌聲量，更標志著品牌出海從“產(chǎn)品輸出”向“品牌運營”的關(guān)鍵跨越。

與此同時，361度持續(xù)加碼科技創(chuàng)新與戰(zhàn)略聯(lián)動，與斯坦德機器人、天津體育學院、康綸航天等知名企業(yè)與機構(gòu)等展開跨界合作，驅(qū)動品牌專業(yè)形象與知名度持續(xù)升高，并構(gòu)建起“教育-科研-產(chǎn)業(yè)”及“航天科技賦能”的全鏈條生態(tài)，為內(nèi)生增長注入創(chuàng)新動力。

財務數(shù)據(jù)的穩(wěn)健增長與高額分紅（全年派息比率達45%），不僅是經(jīng)營成果的體現(xiàn)，更是361度對股東長期回報承諾的踐行。歷年分紅比例來看，361度近3年分紅比例分別為5.88%、6.25%以及6.03%，是行業(yè)內(nèi)唯一連續(xù)三年分紅率超 5% 的企業(yè)。綜合低PE與高分紅情況來看，361度具備“估值修復+現(xiàn)金回報”雙重投資價值。

長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海。達成百億市值成就后，展望2026年，361度將深化“專業(yè)化、年輕化、國際化”品牌定位，構(gòu)建更具活力與韌性的品牌生態(tài)，致力于書寫中國民族品牌高質(zhì)量發(fā)展的新篇章，并向200億港元市值目標發(fā)起新的攀登。